Sermaye Piyasası Kurulu’nun (‘’Kurul’’) 31.12.2024 tarihli ve 2024/60 sayılı bülteninde yayınlanan karar (‘’Karar’’) ile 2025 yılı için halka arz ve kayıtlı sermaye sistemine geçiş eşik değerleri hakkında değişikliğe gidilmiştir.

Kurul’un 26/12/2024 tarih ve 66/2058 sayılı kararı uyarınca yapılan duyuruda 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu’nda (‘’Kanun’’) ve bu Kanun’a dayanılarak çıkarılan yönetmelik, tebliğ yahut diğer alt düzenlemeler ile 2499 sayılı mülga Sermaye Piyasası Kanunu’na dayanılarak çıkarılmış ve halen yürürlükte olan düzenlemelerde yer alan yeniden değerlemeye tabi tutarlar yayınlanan Karar’da 2025 yılı için tespit edilmiştir.

Karar ile getirilen değişikliklerden bir kısmına aşağıda yer vermekteyiz:

  • Kayıtlı sermaye sistemine geçmeyi planlayan şirketlerin başlangıç sermayelerinin en az  150.000.000 TL olması gerekmektedir.
  • Karar kapsamında payları ilk defa halka arz edilecek şirketlerin, Kurul düzenlemelerine uygun olarak hazırlanmış ve özel bağımsız denetimden geçmiş finansal tablolarında:
    • 2023 yılına ilişkin finansal tablolarda aktif toplamının en az 1.500.000.000 TL ve net satış hasılatının en az 750.000.000 TL,
    • 2024 yılına ilişkin finansal tablolarda aktif toplamın en az 2.400.000.000 TL ve net satış hasılatının en az 1.200.000.000 TL,

olması gerektiği belirtilmektedir.

  • Payları ilk defa halka arz edilecek ortaklıklara ilişkin (ek satış hariç olmak üzere) 2025 yılı için yüklenimde bulunma zorunluluğunda esas alınacak piyasa değeri tutarları 600.000.000 TL – 1.200.000.000 TL olarak belirlenmiştir. Bununla beraber hesaplanacak piyasa değerinin;
    • 600.000.000 TL’nin altında olması durumunda satılmayan payların tamamı için,
    • 600.000.000 TL ile 1.200.000.000 TL arasında olması durumunda ise, satılmayan payların 600.000.000’a kadar olan kısmının tamamı, aşan kısmının ise yarısı için,

halka arzda satışa aracılık eden yetkili kuruluşların halka arz fiyatı üzerinden bu payları satın alacağına ilişkin olarak ortaklığa karşı yüklenimde bulunması zorunludur.

  • Payları ilk defa halka arz edilecek ortaklıkların (ek satış hariç olmak üzere) halka arz edilecek paylarının halka arz fiyatı baz alınarak hesaplanacak piyasa değerine göre satışa hazır hale getirilecek pay oluşturup oluşturmadığı 750.000.000 TL sınırından tespit edilecektir. Eğer piyasa değeri 750.000.000 TL’nin altında ise, halka arz edilecek payların nominal değerinin %25’ine tekabül eden paylar da ortakların yeni pay alma hakları tamamen kısıtlanmak suretiyle satışa hazır bir şekilde bekletilecektir.

31 Aralık 2024 tarihinden önce yapılmış olan başvurularda başvuru tarihinde yürürlükte olan değerler uygulanmaya devam edecek olup; yukarıda listelenen şartlar 31 Aralık 2024 tarihinden sonra yapılacak başvurularda uygulama alanı bulacaktır.

31.12.2024 tarihinde Borsa İstanbul A.Ş. Kotasyon Yönergesi’nde (“Yönerge”) de birtakım değişiklikler yapılmıştır.

  • Yönerge’ye göre;
    • Alt Pazar’da halka arz edilen payların asgari piyasa değeri 500.000.000 TL’nin altında olan paylar,
    • Ana Pazar’da halka arz edilen payların asgari piyasa değeri 500.000.000 TL – 2.000.000.000 TL arasında olan paylar,
    • Yıldız Pazar’da halka arz edilen payların asgari piyasa değeri 2.000.000.000 TL ve üzeri olan paylar kota alınacaktır.
  • Benzer şekilde,
    • Payların Alt Pazar’da işlem görmeye başlaması için halka arz edilen payların nominal değerinin sermayeye asgari oranı %25,
    • Payların Ana Pazar’da işlem görmeye başlaması için halka arz edilen payların nominal değerinin sermayeye asgari oranı %20,
    • Payların Yıldız Pazar’da işlem görmeye başlaması için halka arz edilen payların nominal değerinin sermayeye asgari oranı %10 olmalıdır. Yıldız Pazar için yapılan kotasyon başvurularında halka arz edilen payların piyasa değerinin 6.000.000.000 TL’nin üzerinde ve söz konusu payların nominal değerinin sermayeye oranının %6’dan büyük olması halinde asgari %10 koşulu aranmayacaktır.
Bahar Ülgen Hasşerbetçi
Ortak | [email protected]
Elif Çimenoğlu
Avukat | [email protected]